Recensione completa – Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies (7ª edizione, McKinsey & Company) - 2025

Il libro che ogni founder (e investitore) dovrebbe leggere

Nel mondo delle startup, si parla continuamente di “valutazione”, "valutazione pre-money", "valuation" etc... Ma quanti sanno davvero come si calcola il valore di un’azienda?

Valuation è il manuale definitivo per chi vuole rispondere a questa domanda in modo serio e professionale. Scritto dai partner di McKinsey & Company, e giunto alla sua settima edizione aggiornata al 2024, il libro è lo standard di riferimento per la valutazione d’impresa a livello internazionale.

Questa edizione non solo include gli strumenti classici di valutazione (DCF, multipli di mercato, etc), ma introduce anche nuovi contenuti su:

• Valutazione di imprese tech e ad alta crescita (come le startup)

• Effetti di volatilità e incertezza nei mercati VC

• Rischi ESG e sostenibilità nella stima del valore

• Ruolo dei tassi d'interesse e contesto macroeconomico nei flussi futuri

• Approccio value-based per manager, investitori e founder

Perché è un libro chiave per chi opera nelle startup

Il mondo startup è spesso dominato da metriche semplificate o storytelling forzati. Valuation ti costringe a guardare oltre: il valore non si racconta, si dimostra.

Ecco alcuni insight pratici utili per il tuo lavoro:

• Come integrare i multipli con i flussi di cassa per ottenere valutazioni più realistiche

• Perché una startup con alto burn rate può ancora valere molto, se ha chiari driver di crescita e un'allocazione efficiente del capitale

• Quali errori evitare quando si costruisce un modello finanziario per il fundraising

• Come gestire il divario tra valutazione pre-money e post-money in sede di term sheet

• Il vero significato di ROIC, WACC e value spread applicati alle imprese early-stage

Inoltre, il libro ti aiuta a sviluppare una mentalità da investitore: capire dove si crea (e distrugge) valore lungo il ciclo di vita aziendale.

A chi è utile questo libro?

• Founder in fase di fundraising o exit

• Analyst e associate di venture capital e private equity

• CFO di scaleup e startup in espansione

• Consulenti finanziari, M&A advisor, corporate finance manager

• Studenti di economia e MBA che vogliono andare oltre i manuali base

Anche se il testo è in inglese, lo stile è chiaro, ricco di esempi reali e strumenti applicabili. Non è teoria astratta: è ciò che usano grandi aziende, investitori istituzionali e operatori del mercato reale.

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